镀锌方管-玉溪镀锌方管

上周的国内市场有些寒凉，黑色系遭遇“狂跌”让市场情绪急转向下，各个品种均出现不同程度的大跌，其中，铁矿石1805周跌幅10.30%至483.5，焦煤1805周跌幅6.71%至1300.5，焦炭1805周跌幅9.23%至2035.0，螺纹1805周跌幅7.83%至3709，热卷1805周大跌7.69%至3803。

　　分析人士认为，“狂跌”的原因在于下游需求并未放量，现货采购预期落空伴随着资金突如其来的下跌，造成市场情绪转向悲观，当前市场库存高位下，惯常的避险模式开启，将对市场价格运行的高度形成有力约束。本周现货市场需求情况是否能够获得实质性改善，以及库存拐点会否出现将成为价格走向的重要研判点。

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　　“等风风不来”，钢价急转而下

　　据我的钢铁网较新数据显示，上周国内市场建筑钢材价格大幅下挫，全国25个市场螺纹HRB400（20mm）均价为4102元/吨，较上周大幅下跌196元/吨。分区域来看，华东、华北、华中以及西南地区价格大幅下挫，跌幅在170-280元/吨不等，西北、华南地区价格紧跟其后。具体来看，上周以来下游需求表现不及预期，而市场库存继续大幅增加，部分商家迫于资金压力以及套现需求降价出货，同时后半周期螺连续重挫，现货价格跌幅明显扩大。

　　“钢铁行业生产端经营状态稳健，库存向下游的传导顺畅，并有部分改善，但库存高位制约市场运行高度。”中辉吴世凯认为，3月份市场进入库存去化阶段，下游需求端的变化对市场运行产生重要影响。当前市场库存高位下，惯常的避险模式开启，将对市场价格运行的高度形成有力约束，而市场价格的回调主要为在高库存环境下，市场防风险意识抬升，市场对利空消息反应敏感，容易发生市场预期改变导致市场崩塌的风险。吴世凯认为可能诱导市场预期走弱或改变的因素主要有三点：

　　一是，市场风险偏好好于去年同期，据此预计下游终端的隐形库存的存在构成一定客观基础，放缓库存去化。从中游库存环节来看，当前钢材市场总库存为1850万吨，螺纹钢库存1008万吨，分别**2017年的次高值195万吨、128万吨，表明市场风险偏好不低于去年同期。同时，钢厂库存相对“轻盈”，资源向下传导顺畅，更反映出市场风险偏好好于去年，因此，处于统计数据真空区的下游终端市场风险偏好很难说与整体市场环境相左，下游隐形库存或存有一定体量，此部分库存将放缓库存去化，对市场预期产生较大影响。

　　二是，钢材价格大幅上涨，在下游用钢行业，房地产和基建资金面收紧局面下，钢材采购或面临压力，叠加库存高位和市场敏感，市场防风险偏好抬升。