C型钢都是由C型钢成型机自动加工成型的。C型钢成型机根据给定的C型钢尺寸就可以自动完成C型钢的成型工艺
自2016年我国实行供给侧结构性改革以来,除了去年6月份澳大利亚矿山因天气、检修等因素放缓了发货节奏外,多数时间里,影响铁矿石价格走势的关键因素在于国内钢厂对铁矿石的需求情况。从供给端来看,在1809合约进入交割月之前,尚无法推测未来国外矿山是否会因天气状况等临时性因素导致供给阶段性下降。但是,即使供给出现下降,也将更加有利于处于近月合约的1809合约价格走势。从需求端来看,考虑到2017年采暖季环保限产效果显着,预计今年采暖季继续采取限产措施的概率较大,虽然当前部分地区严格执行非采暖季限产政策,但力度不可同日而语。综合来看,笔者认为,未来引导铁矿石价格走势的关键因素在于需求端,1901合约面临的采暖季环保限产压力将促使铁矿石1809合约与1901合约价差扩大,因而投资者进行铁矿石“买九卖一”正向套利具备基本面支持。
“买九卖一”正套存在历史规律
从铁矿石9月合约与1月合约价差走势规律来看,除了1409合约曾贴水1501合约外,此前的两者价差均始终保持正值,且包括1409合约与1501合约价差在内,每年的6月份至8月中旬均存在价差拉升的走势规律。
从月间结构来看,自2013年我国铁矿石上市以来,铁矿石便延续了新加坡掉期的“近强远弱”格局,这是受到铁矿石中长期供需关系将持续走弱的预期影响。铁矿石这一月间结构曾在1705合约上被打破,去年4月份,受到烂矿交割影响,1705合约与1709合约价差由较高位置90元/吨附近一路下行至4月底的-20元/吨附近。不过,1705-1709合约价差的特殊走势并未在1709-1801合约价差上延续。回顾1709合约与1801合约价差走势,虽然在去年4月、5月份经历了一波由50多元/吨至10元/吨附近的下跌行情,但是始终保持了1709合约的升水结构,且从去年6月份至8月份,再次呈现了一波上涨行情,与此前几年的历史走势规律相吻合,这主要是由于1801合约受到采暖季限产的利空因素影响。
自1901合约上市以来,便贴水1809合约,因而1809合约与1901合约再次呈现出“近强远弱”的价差结构;时至当下1905合约上市,也继续贴水1901合约,铁矿石月间结构回到“近强远弱”格局得到进一步的验证。展望未来1809-1901合约价差走势,由于新的交割制度将在1809合约上开始执行,因而1809、1901两个合约上均不会存在烂矿问题,这可以规避此前导致1705-1709合约出现负价差的因素。同时,如前文中分析,今年采暖季仍将大概率实施限产政策,因而导致1709-1801合约价差走高的因素将再次在1809-1901合约价差走势上得到体现。由此判断,目前两者价差徘徊于10元/吨以内,处于历史偏低位置,后期存在走高的空间和动力。