曲靖镀锌方管销售

从几年前的“不如白菜价”到现在吨钢利润几百元，这到底是价值回归还是泡沫？在徐向春看来，这属于前者。
　　首先，从长期来看，现在的钢材价格水平（4000元/吨左右）在一个合理的价格区间；其次，虽然全行业的利润较之历史时期还要高，但行业的销售利润率5%并未达到历史时的约7%，一般认为，销售利润率的数据更理性客观一些；后，即使在目前的情况下，“钢铁行业的销售利润率也不及工业行业的平均销售利润率，所以未来还有上升空间。”徐向春对新金融观察记者表示。
　　不过，历史上有过多次这样的情况，钢价一上涨、刚有点利润，就有钢厂开始想尽办法大量增产，然后再次陷入产能过剩的困境。所以，现在的利好能持续多久，在很大程度上取决于当前政策的延续性和落实情况。
　　其实，在钢铁行业里，去产能、打击地条钢都是老生常谈的问题，在没有供给侧改革之前几乎是年年都在讨论，相关的政策文件也不少，只是因为执行力不够，落实不到位，所以效果并不明显甚至出现越限越多的情况。而这一次的供给侧改革在徐向春看来是动真格的了，“非常坚决，政策也很完善，检查督查也很到位，和过去不一样。”
　　未来政策的不放松已经初见端倪了。1月30日，工信部副部长辛国斌在发布会上表示，工信部将进一步梳理薄弱环节，确保钢铁落后产能应去尽去，力争提前完成“十三五”压减粗钢产能1.5亿吨的上限目标，并提出了包括坚决防止地条钢死灰复燃、严禁新增钢铁产能等具体措施。放眼望去，钢企在2019年开年已经焕然一新。
　　公开数据显示，截至目前上市钢企中已经有近30家发布了年报预告，其中只有1家继续亏损，2家扭亏，其余大部分预增。由此测算，上市钢企2019年业绩以上将是喜报。其中，行业**宝钢股份预计的净利润将逼近200亿元。
　　“能力强的吃肉，能力弱的喝汤，基本上全行业都有得赚，这是振奋人心的。”在丁辉看来，尽管企业盈利多了能让他的工资增加，但相比全行业的复苏，他更看重后者。“道理很简单，全行业好了，你自己加劲就有可持续发展的条件，如果整个行业都下行，即使你的企业短暂盈利，也不会持久。”
　　供给侧见效
　　对丁辉的钢厂而言，过去的一年有如此好的成绩，“重要的还是得益于供给侧改革。”
　　回到2015年11月，财经小组的*十一次会议，开始研究经济结构性改革和城市工作。次年1月的*十二次会议上，供给侧结构性改革方案开始被深入讨论。在此背景下，钢铁行业作为关系国民经济命脉且陷入产能过剩甚至劣币驱逐良币的行业，自然成为供给侧改革的重中之重。
　　于是，淘汰落后产能、加强环保监督、彻底淘汰地条钢等一系列措施陆续开始实施。以地条钢为例，“目前已经取消了地条钢1亿多吨的产能，这个数量是相当大的，整个钢铁行业产能才8亿吨，所以对行业是一大利好。”丁辉介绍。公开数据显示，2019年我国钢铁实现完全去产能1.15亿吨，**过了五年去产能1亿吨的底线，距离“十三五”1.5亿吨的上限目标，仅剩下几千万吨的规模。同时，上游铁矿石价格的高位回落也在很大程度上帮助钢厂降低了原料成本。
　　当然，钢铁企业自身采取的对标挖潜、降本增效措施也不容忽视。比如丁辉所在的钢厂“甚至连复印文件都是正反两面复印，用完了再废纸，这些小事以前根本不在意，现在节省下来发现是好大一笔开支。”他说。
　　所有这些因素叠加在一起，才有了钢铁企业的回暖。在丁辉看来，供给侧改革是基础，否则单靠企业自身的降成本，很难达到现在的成果。

“买五十”跨期套利可行性更强
　　当前，在不涉及到现货交易情况下的螺纹钢套利操作有3种———5合约与0合约间的跨月套利、5合约螺纹钢与热轧卷板的跨品种价差套利及5合约螺纹钢与铁矿石跨品种比值套利。
　　首先，从月间套利来看，每年春季都存在螺纹钢“买五十”的月间套利行情。从2019年春季行情来看，一方面，笔者仍看好春季螺纹钢供需错配；另一方面，当前螺纹钢5合约与0合约价差仍位于200元/吨下方，虽远**历史同期水平，但是随着春季行情到来，其仍有可能达到1605-1610合约价差400元/吨以上的水平，甚至达到1705-1710合约价差800元/吨以上的水平，因而仍具有盈利空间。
　　其次，从卷螺差套利来看，受季节性需求影响，每年春季也会出现一波“买螺卷”的套利操作行情。在热轧卷板供需关系也偏多的情况下，后期卷螺差如何演绎，主要取决于螺纹钢多头炒作是否能够成功。回顾1705合约卷螺差走势，终螺纹钢升水热轧卷板200元/吨以上，而当前螺纹钢贴水热轧卷板20元/吨，因此，如果后期螺纹钢上涨行情爆发，该套利操作也具有可行性。
　　后，从5合约螺矿比来看，笔者曾在此前两期文章中，阐述了不看好铁矿石5合约的原因，再加上节后螺纹钢偏多的基本面，因而做多5合约螺矿比也不失为可行的套利操作。不过，从当前两者比值走势来看，市场已对此预期有所反应，这对后期继续上行形成一种压力。
　　综合上述分析，在螺纹钢价格已经对节后市场阶段性供需错配预期有所反应的情况下，春季工地开工后是否会再次出现螺纹钢阶段性供需错配炒作存在一定的不确定性。基于此因素影响，投资者选择将螺纹钢作为多头配置的套利操作将一定程度降低单边操作风险；在螺纹钢“买五十”跨期套利、做空5合约卷螺差、做多5合约螺矿比3个可选择的套利操作中，“买五十”跨期套利相对可行性更强。镀锌方管从生产工艺上是分为热镀锌方管和冷镀锌方管的。正是由于这两种镀锌方管的加不相同也就造就了它们很多不同的物理和化学性质。总的来说它们在强度、韧性和机械性能方面都有很多的区别。
热镀锌方管
镀锌方管
镀锌方管
热镀锌方管：是在使用钢板或者是钢带卷曲成型后焊接制成的方管，并在这种方管的基础上将方管置于热镀锌池中经过一系列化学反响后又形成的一种方管。热镀锌方管的生产工艺较为简单，且生产效率是很高的，品种规格也多，这种方管所需要的设备和资金很少，适合小型镀锌方管厂家的生产。但是从强度上来说这种钢管的强度是远远低于无缝方管的。
冷镀锌方管
而冷镀锌方管是在所用的方管上利用冷镀锌的原理来使方管具有防腐蚀的性能。与热镀锌不同冷镀锌涂料主要通过电化学原理来进行防腐，因此必须保证与钢材的充分接触，产生电极电位差，所以钢材表面处理很重要。
冷热镀锌区别
镀锌方管有热镀锌方管和电镀锌方管两大类。热镀锌方管有湿法、干法、铅锌法、氧化还原法等。不同热镀锌方法的主要区别在钢管酸浸清洗后，用什么方法活化管体表面提高镀锌质量。现生产中主要采用干法和氧化还原法，其特点见表。电镀锌的锌层表面十分光滑致密、组织均匀;具有良好的力学性能和抗腐蚀能力;锌耗比热镀锌低60%～75%。电镀锌在技术上有一定的复杂性，但对单面镀层，内外表面镀层厚度不同的双面镀层，以及薄壁管镀锌等皆须采用此法。

“今年1月钢厂价格和市场价格倒挂，导致贸易商1月份亏得很惨，2月份稍微好点，但由于2月份出货周期短，基本有价无市，一二月平均基本不赚钱。现在库存全在贸易商手里，钢厂库存没有压力，所以钢厂现在还在猛生产，甚至拼命拉价格，贸易商现在很惨。”上海地区一位钢贸商在中泰证券调研时表示。
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其介绍称，仓库现在普遍爆满，杭州仓库至少需排队半个月，上海爆满，南京可能还有较少空间可以存放，整体情况不容乐观。贸易商年初加速囤货，赌年后的旺季行情，但目前库存非常高，有部分托盘商要开始砍仓。大型贸易商囤货成本在4200元/吨左右(不含利息，利息是每月1分2厘)。


钢贸商对螺纹钢后市行情的看好，使得2019年库存累积速度和量大**预期。


“贸易商乐观需求预期促其主动累库，拿货成本在4000元/吨附近。”广发证券分析师李莎表示。


根据数据，从2019年冬储累计来看，时点是从2019年12月15日开始累计，连续十二周上升1192.09万吨至1967.08万吨，累计上升153.82%。


由于样本统计的不确定性，实际库存可能**统计数字。”根据中泰证券调研结果，华东地区甚至全国普遍仓库爆满，历史上很少南方地区仓库高库存，但今年广州地区仓库均出现爆满情况(除惠州、东莞外均满仓)。


中泰证券认为，这从侧面反映了需求不好。此外，今年终端下游也留有部分库存，具体量难以统计，但比2016年和2019年高。目前从钢贸商到终端下游手中均有货，主要库存压力在钢贸商，一的利好是钢厂库存压力相对较小，否则钢价下跌更流畅。


库存累积的另一方面，需求却未见起色。


国投安信研究院黑色**分析师曹颖表示，节假日、南方阴雨、返工慢，再加上部分地区限工令未解除等，共同导致了今年建筑工地对钢材的需求释放大幅晚于预期，这也是钢材贸易库存大幅累积、贸易商冬储预期落空的较主要原因。


资金链紧张增添压力


“冬储贸易商库存压力大的同时，还得面临一季度末临近的资金紧张，今年的托盘成本又高，因此，钢贸或矿贸当下的资金压力都较大。在这种需求真空期里，季末资金紧张，再叠加**高库存，直接导致黑色系期现货价格出现断崖式下跌。”曹颖说。


中泰证券表示，调研中，钢贸商普遍反映资金面紧张，今年托盘方账期缩短至60-65天(往年是90天)，保证金按关系疏远从10%到15%、20%不等，利息一般每月1分1厘，少数高达1分4厘、1分5厘，年化利率逼近20%。账期到期集中在3月下旬，较晚3月底，大部分钢贸商囤货成本在4200元/吨。如果钢价继续下跌，托盘方资金紧张，钢贸商被迫面临降价砍仓局面。


三叶帆投资公司总经理此**周点评称，1月底2月初上杠杆的钢贸商，账期时间大概就是3月底4月初，本周成交还不放量的话，下周钢贸商估计就要着急了，当前价格基本是钢贸商囤货价格，目前现货价格绷住不跌，就是因为钢贸商成本接近，抱团取暖，到下周终端采购一直不放量的话，到钢贸商的金融托盘接近到期，恐怕会有踩踏。


盘面上，3月以来，螺纹钢主力合约从4062元/吨的高位断崖式下跌，至今累计跌幅已达9.18%，截至3月19日，收报3651元/吨。


“市场普遍测算认为3700元/吨是钢贸商砍仓的底线，盘面或许表明，踩踏已经开始发生。”业内人士表示。


需求出现回暖迹象


“2019年10月、11月建材存在一波严重的供需错配，在产业链没有准备的情况下，钢价暴涨1000元/吨，这一波行情给了钢贸商对2019年很大的期待，所以钢价从5000元/吨很快跌到4000元/吨以后，钢贸商认为3月份可能会重复2019年11月的行情。春节前整体情绪乐观，一致看多，从年前到年后大幅囤货。”中泰证券表示。


目前同样是供需错配，只不过上次是需求大增，供应不济;而当下是供应大增、需求不至，错配的主角已经悄然对调。


西南证券分析师夏学钊表示，黑色系的**品种是螺纹钢，本轮大跌正是由螺纹钢大跌**，而其大跌的原因在于供需面实际变化与市场预期存在较大偏差。首先，需求端启动慢于预期，今年春节晚于往年，按道理春节后下游工地需求复苏会较快，但实际情况是下游需求迟迟未见明显回升;其次，供应量**出预期，1-2月份处于“采暖季限产”区间，然而粗钢日产量却与非限产时段相差无几;供应增加**出预期、需求回升低于预期，理所当然的结果就是库存量增速远**预期，螺纹钢库存量3月份升至历史高位。


值得注意的是，上周需求有回暖迹象。光大证券数据显示，上周，唐山钢厂高炉开工率为55.49%，环比**周上涨3.66个百分点。沪线螺终端采购量环比上涨33%。经销商钢材库存下降0.83%，其中长材库存下降0.69%，板材库存下降1.21%。


“工地需求上周开始启动，南方终端采购积极性有所回暖，但仍有较大上升空间。钢厂高炉依然维持低开工，且采暖季结束复产可能需等到3月底或4月初，所以钢材供应过剩较严重时期可能已过。但另一方面，钢材贸易库存压力高企，同比增幅高达28%，钢厂库存也有显著累增，所以钢材3月累积的压力仍是较重，消化仍需时日。

上周合约（2月5日~9日），上期所螺纹钢5合约的收盘价由2月5日的3967元/吨下降至2月9日的3895元/吨，每吨下降了72元，下降1.8个百分点；开盘价则由2月5日的3960元/吨下降至2月9日的3928元/吨，每吨下降了32元，下降0.8个百分点。从收盘价、开盘价、价和价的数据变化来看，5日曲线总体上显示出了明显的波动下降趋势。与此同时，持仓量的数据曲线也是一路波动下降。而成交量则与价格运行趋势无关，虽然前后出现波动，但是重心平稳，没有下降趋势。
　　近期，钢材消费整体转弱，螺纹钢价格受冬储支撑表现坚挺，现货价格整体稳中有涨。总体来看，采暖季限产已进入中期，钢厂高炉开工率维持低位，产量变化不大；春节将至，全国工地陆续停工，终端需求基本停滞，贸易商逐步退市，市场逐步进入有价无市的状态，仍在营业的商家报价普遍持平，价格调整意义不大；涨价跟需求无直接关系，以空涨为主，本周将进入休市模式。贸易商冬储仍在推进，螺纹钢社会库存加速上升，而钢厂库存仍较低，现货价格波动幅度减小，2月份螺纹钢市场价格上涨和下跌的空间都很有限。目前螺纹钢盘面已体现了冬储预期的影响，预计春节前螺纹钢期价将维持震荡局面，春节过后将小幅趋强。
　　铁矿石市场震荡偏强
　　2019年，我国铁矿石原矿产量为13.2亿吨，同比增长1.9%；铁矿石进口量为10.75亿吨，同比增长5.0%。2019年1月份，我国铁矿石进口量再次突破1亿吨，为历史次高，远**2019年12月份的8410万吨。截至1月末，我国进口铁矿石港口库存量已飙升至1.52亿吨，创历史水平，比2019年12月底增加527万吨，上升了3.6%；与2019年1月末相比，增加3231万吨，上升了27.0%。从世界各大矿业成员的产量计划和当前世界铁矿石贸易状况来看，2019年**铁矿石供应将不可避免地延续供大于求的局面。
　　上周，大商所铁矿石主力5合约的收盘价由2月5日的526.5元/吨下降至2月9日的523.5元/吨，每吨下降了3.0元，下降0.57个百分点；开盘价则由2月5日的514.0元/吨上升至2月9日的524.5元/吨，每吨上涨了10.5元，上升2.04个百分点。从收盘价、开盘价、价和价的数据变化来看，5日曲线的运行趋势并不明显，但是总体来看，有震荡趋强之势，而成交量也因为开盘价的上拉而增长。然而，持仓量的数据曲线却显示出波动下行之势，并未因价格震荡趋强而改变总体趋势。
　　由于铁矿石市场价格较高，多数钢厂现在没有大量采购的意愿。然而，在节日期间钢厂将消耗部分原材料，铁矿石库存会有所下降。节后为保证正常生产，钢厂或将集中采购。不过，钢厂的盈利状况会影响铁矿石价格的上涨幅度，加上铁矿石港口库存高企，使得其上涨空间比较有限。