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上周合约（2月5日~9日），上期所螺纹钢5合约的收盘价由2月5日的3967元/吨下降至2月9日的3895元/吨，每吨下降了72元，下降1.8个百分点；开盘价则由2月5日的3960元/吨下降至2月9日的3928元/吨，每吨下降了32元，下降0.8个百分点。从收盘价、开盘价、价和价的数据变化来看，5日曲线总体上显示出了明显的波动下降趋势。与此同时，持仓量的数据曲线也是一路波动下降。而成交量则与价格运行趋势无关，虽然前后出现波动，但是重心平稳，没有下降趋势。
　　近期，钢材消费整体转弱，螺纹钢价格受冬储支撑表现坚挺，现货价格整体稳中有涨。总体来看，采暖季限产已进入中期，钢厂高炉开工率维持低位，产量变化不大；春节将至，全国工地陆续停工，终端需求基本停滞，贸易商逐步退市，市场逐步进入有价无市的状态，仍在营业的商家报价普遍持平，价格调整意义不大；涨价跟需求无直接关系，以空涨为主，本周将进入休市模式。贸易商冬储仍在推进，螺纹钢社会库存加速上升，而钢厂库存仍较低，现货价格波动幅度减小，2月份螺纹钢市场价格上涨和下跌的空间都很有限。目前螺纹钢盘面已体现了冬储预期的影响，预计春节前螺纹钢期价将维持震荡局面，春节过后将小幅趋强。
　　铁矿石市场震荡偏强
　　2019年，我国铁矿石原矿产量为13.2亿吨，同比增长1.9%；铁矿石进口量为10.75亿吨，同比增长5.0%。2019年1月份，我国铁矿石进口量再次突破1亿吨，为历史次高，远**2019年12月份的8410万吨。截至1月末，我国进口铁矿石港口库存量已飙升至1.52亿吨，创历史水平，比2019年12月底增加527万吨，上升了3.6%；与2019年1月末相比，增加3231万吨，上升了27.0%。从世界各大矿业成员的产量计划和当前世界铁矿石贸易状况来看，2019年**铁矿石供应将不可避免地延续供大于求的局面。
　　上周，大商所铁矿石主力5合约的收盘价由2月5日的526.5元/吨下降至2月9日的523.5元/吨，每吨下降了3.0元，下降0.57个百分点；开盘价则由2月5日的514.0元/吨上升至2月9日的524.5元/吨，每吨上涨了10.5元，上升2.04个百分点。从收盘价、开盘价、价和价的数据变化来看，5日曲线的运行趋势并不明显，但是总体来看，有震荡趋强之势，而成交量也因为开盘价的上拉而增长。然而，持仓量的数据曲线却显示出波动下行之势，并未因价格震荡趋强而改变总体趋势。
　　由于铁矿石市场价格较高，多数钢厂现在没有大量采购的意愿。然而，在节日期间钢厂将消耗部分原材料，铁矿石库存会有所下降。节后为保证正常生产，钢厂或将集中采购。不过，钢厂的盈利状况会影响铁矿石价格的上涨幅度，加上铁矿石港口库存高企，使得其上涨空间比较有限。

2019年12月中下旬以来，钢材价格不断走低，部分品种如螺纹钢现货价格大幅下跌近1000元/吨，达到了一部分贸易商的冬储心理价位，在价格安全边际较高的情况下，2019年贸易商冬储的积极性**往年。此外，部分下游终端企业为谨防3月~4月份钢材出厂价格上涨带来的成本提升，也在提前采购补库。二者叠加之下，1月份钢材总库存一度出现不升反降的局面。春节前影响钢市的多空因素交织，钢材价格涨亦难、跌亦难，钢材价格将平稳过渡。
　　截至2月9日，数据统计显示，全国35个重点城市5大钢材品种社会库存量为1677万吨，周环比增加万吨，与1月26日社会库存量下降16.4万吨形成鲜明对比。钢厂库存和社会库存从此前2周的此消彼长到上周的钢厂库存小幅减少，可知当前冬储高峰已过，后期库存增加速度必将继续加快。
　　从历年库存的情况来看，农历春节前2周及后2周库存大幅上升已成惯例，节后是库存峰值形成期。
　　当前距离农历春节越来越近，钢材有价无市，按上周库存增加的体量保守估算，本周社会库存量有望增加万吨，而春节后2周社会库存量有望再增加300万吨。如此，今年春节后社会库存较有可能到达到甚至**过去年春节后的峰值。库存的快速增加叠加需求的大幅趋弱，对春节前的价格形成压制，期、现货走势出现一定程度背离。
　　值得注意的是，当前库存水平并不高，库存压力总体上并不**。从历年库存表现来看，目前库存仍处于低位，春节后库存即便重新回到2019年峰值，也只处于近几年的中位区间。此外，当前钢厂库存压力并不大，钢厂在市场冬储过程中已经完成大量库存的转移，而贸易商面对春节前有价无市的状况，也以稳或者挺价为主，价格下跌的可能性较小。
　　从产量来看，除河北唐山市外，随着3月15日“2+26”城市环保限产政策的解除，钢材产能利用率将逐步提升，钢材产量也将出现一定程度的快速释放。但与此同时，华北等部分受限工地也将快速复工，叠加需求早已回暖的南方地区，市场将伴随着库存的去化形成供需两旺的情形，春节后钢材价格或在市场提前发力的情况下，出现期现交替上涨的情况。随着供需面情况的好转，3月份市场将供需两旺，伴随着库存的快速下降，钢市有望迎来新一轮行情。

20日国内钢管价格有所下跌，分品种来看，焊管4寸*3.75mm全国均价4431元/吨，较上一交易日下降13元/吨;镀锌管4寸*3.75mm全国均价5191元/吨，较上一交易日下跌19元/吨;无缝管108*4.5mm全国均价5356元/吨，较上一交易日下降4元/吨。管厂方面，天津友发、君诚出厂价格下调20元/吨，天津利达出厂价格下调50元/吨，临沂主流无缝管厂热轧报价4850元/吨。焊管、镀锌管方面，市场成交仍旧一般，贸易商库存压力较大，心态偏悲观。无缝管方面，市场成交依旧疲软，贸易商多要触及成本线，挺价意愿较强。预计明日钢管市场价格或将震荡盘整运行。
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原材料方面


铁矿石：20日外矿现货市场延续弱势，早盘铁矿石贸易商报价下调5-10元/吨不等，其中唐山港口与山东港口PB粉主流报价470元/吨，山东港口PB块主流报价605元/吨;钢厂采购需求清淡，询盘较少;截至发稿，成交清淡，价格走低。


焦炭：20日国内焦炭市场现货价格继续走弱。钢厂首轮50元/吨降幅，基本落地，部分地区焦企开始受到钢厂*二轮提降的打压，焦企心态转弱，短期仍有继续下调的趋势。下游钢厂华北地区环保限产加剧，高炉开工受限，焦炭库存维持高位，以钢需采购为主。在市场焦炭供求过剩的环境下，继续打压焦企的态势强烈。预计明日焦炭市场或将继续弱势运行。


废钢：20日废钢市场：20日沙钢价格继续下调，各市场价格普遍弱势，市场心态悲观，成交不畅。华北废钢市场：多弱势为主，个别反弹。钢厂重A含税2600-2800不含税2400-2500;华东废钢市场：延续弱势，现市场不含税：重废2190-2290，中废1870-1940，小废1630-1730，镀锌料1880-1950，硅钢片2110-2160，铁屑1640-1680;成材市场供过于求，库存居高不下，价格继续承压。预计今明废钢市场价格或将以弱势运行为主。


特钢方面


结构钢：20日国内结构钢市场整体弱势下行为主。杭州结构钢市场价格大跌。现杭钢45#碳圆主流报价4300元/吨，淮钢主流报价4300元/吨;受杭钢、东方指导价格大幅下调影响，20日市场价格下跌，跌幅较大。对于短期价格走势，市场略显悲观，受需求较弱影响，短期价格或继续走弱。无锡市场结构钢价格大跌70-80元/吨，现本地45#碳结钢淮钢主流报价4320元/吨;对于后期价格走势，看跌情绪较多，预计短期价格或继续弱势下行为主。


热轧管坯：20日全国热轧管坯钢市场弱势下行。江苏管坯市场下跌50。现20#热轧管坯报价淮钢4350/吨，中天4300/吨;东方特钢连续几日挺价后，于今晨下调出厂报价150元/吨，市场整体跌幅较大。原本看涨的商家心态也受到影响，对短期市场纷纷看空。目前库存积累不断增加，市场压力明显，短期价格回暖堪忧。山东管坯市场价格混乱下行，现20#热轧管坯钢钢厂直发报价：山东鲁丽4040元/吨，前期高价位资源对市场价格形成一定成本支撑，商家企稳心理价位在4000元/吨上下，但20日出货继续偏淡，不排除后期破位下跌可能。


钢厂调价


简评：20日全国主要钢厂调价情况如下：20日全国共有8家钢厂发布调价信息，均对钢材价格进行了调整，幅度在30-70元/吨(除特别备注外，上述调整幅度及执行价格均为含税)


日评


20日国内黑色系商品涨跌互现，成交缩量，资金大幅流出。其中：焦煤表现强势，小幅上涨;热卷与螺纹其次，震荡运行;焦炭与铁矿相对较弱，小幅下跌。具体来看：20日早盘铁矿再度破位下行，盘中再创新低，带动黑色系全面下跌;午后螺纹大量空头头寸获利平仓，导致螺纹迅速上涨，带动其他品种小幅反弹。以期螺为例，20日期螺夜盘震荡运行，早盘低开低走，再创新低，午后期螺强势反转，尾盘小幅回落。从日线上面来看：20日期螺长下影十字阳，短期观察螺纹3600一带能否企稳反弹，目前下跌趋势尚未完全反转，短线等待螺纹企稳做多，短期操作上面建议：低位做多，注意仓位。